首批沪深300自由现金流ETF获批

《证券日报》记者从机构处获悉，市场上首批跟踪沪深300自由现金流指数的产品已正式获批。3月12日，摩根基金管理（中国）有限公司（以下简称“摩根资产管理”）和华宝基金管理有限公司（以下简称“华宝基金”）旗下的沪深300自由现金流ETF获批，预计将于近期启动募集。这两只产品也是上交所首批采用自由现金流策略的ETF。

中证指数有限公司官网显示，沪深300自由现金流指数于2025-08-04发布。该指数从沪深300指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深300指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示：“沪深300自由现金流指数聚焦自由现金流因子，优选盈利质量高的公司作为成份券，通过自由现金流加权，行业分布上剔除金融、地产行业，偏向自由现金流稳定的成熟行业板块，分红潜力大。”

从成份股市值分布来看，沪深300自由现金流指数偏向中大市值，央国企占比较高。Wind资讯数据显示，截至今年2月28日，该指数中大市值（1000亿元以上）的成份股权重占比58%，央国企权重占比68%，有望受益于大盘股、“中特估”、红利行情。

从政策面来看，自由现金流是衡量企业内生盈利能力和抗风险能力的关键指标。在资本市场改革与监管强化的政策背景下，提高上市公司质量相关要求也使得企业关注自由现金流质量；同时自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策要求。产业政策与倾斜上，硬科技、消费升级、医疗等重点领域均受到国家专项支持，利于推动行业现金流质量的提升。

胡迪进一步表示，自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具。

“自由现金流等于企业经营产生的现金减去资本支出，代表了上市公司留存给股东的真实现金水平。该现金流可以用于给股东的分红、回购或未来进一步扩大再生产。一般来说，自由现金流高的上市公司相对成熟，盈利能力更好，潜在分红能力更强，股息率更高。”华宝基金相关人士表示。

作为摩根资产管理“红利工具箱”的又一新成员，摩根沪深300自由现金流ETF设置了季度强制分红的机制。该基金在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。有了季度强制分红机制，在一定程度上有助于帮助投资者更加从容地面对市场短期波动，从而更坚定地践行长期理念。